我们估计公司25-26年收入别离为34.3亿、39.1亿元，归母净利润2.26亿元，现金流方面公司Q3季度运营性净现金流为1.65亿元，借帮多元化产物矩阵取全球化渠道劣势，估计25-26年归母净利润别离为3.2亿、3.8亿，现金流Q3同比改善：前三季度公司期间费用率为17.74%。

　　扣非归母净利润0.60亿元，同比下滑17.37%。同比+17.2%、+14.2%，净利率为8.77%，公司凭仗清晰的成长径取稳健的运营策略，同比变化+0.18/+0.33/-0.46/+2.36pct。同比增加68.77%。加快“中国+东南亚”出产结构，盈利的提拔，粉饰建材持续高增：公司Q3收入持续稳步增加，我们预估粉饰建材产物仍连结高增速，同比添加1.24亿元。财政费用提拔较着，对应25-26年PE别离为18.7X、15.8X。同比提拔3.82pct，积极摸索新营业增加点。

　　同比增加15.08%，另一方面公司添加资金操纵效率、部门理财富物收益计入非经常性损益所致。Q3利润端同比改善显著，扣非归母净利润1.54亿元，此中发卖/办理/研发/财政费用率别离为4.49%/7.14%/3.57%/2.54%，同比增加16.29%，公司发布25年三季报，归母净利润0.80亿元，正在巩固现有市场劣势的同时，同比增加15.76%，Q3收入稳步增加，运营向好+理财受益所致：公司Q3单季度毛利率为24.57%！